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　　回顾与展望✿◈◈：社会服务板块一季度业绩稳步增长✿◈◈，营收利润双双提升✿◈◈。旅游细分板块业绩呈现结构性分化✿◈◈，自然景区表现优于人工景区与酒店板块快播5.1官方下载✿◈◈。上半年指数震荡上行✿◈◈，受益于6月金融支持消费政策利好✿◈◈，指数触底回升趋势显现✿◈◈。展望下半年✿◈◈，有三个重要趋势值得关注✿◈◈：（1）消费取代净出口成为经济增长新的动力引擎✿◈◈；（2）下沉市场与海外市场的有效需求释放奠定了消费增长的基础✿◈◈；（3）服务消费支出将成为居民消费支出的主体并迎来加速增长阶段✿◈◈。

　　餐饮✿◈◈：连锁化加速推进✿◈◈，集中度持续提升✿◈◈。2018-2024年✿◈◈，我国餐饮连锁化率从12%提升至22%快播5.1官方下载✿◈◈，连锁化进程加速✿◈◈。人口与商场红利褪去背景下✿◈◈，餐饮企业聚焦产业链优化和创新门店模型以降本增效✿◈◈。随着行业竞争加剧✿◈◈，中小企业压力增大✿◈◈，具备规模和品牌优势的连锁龙头将更具发展空间公赌船jcjc710线路✿◈◈。

　　旅游✿◈◈：旅游市场量价齐升✿◈◈，关注自然景区与冰雪游✿◈◈。旅游行业转入平稳增长通道✿◈◈，量价齐升态势巩固✿◈◈，消费升级趋势明显✿◈◈，客单价突破千元大关✿◈◈，超越疫前水平✿◈◈。受益于个性化产品研发与市场回暖✿◈◈，自然景区龙头淡季韧性凸显快播5.1官方下载✿◈◈，中长期发展路径清晰✿◈◈；冰雪旅游潜力兑现✿◈◈，政策加码注入强劲动能✿◈◈。

　　旅行社✿◈◈：市场整合加速✿◈◈，入境游带来增长机遇公赌船jcjc710线路✿◈◈。出入境政策红利彰显✿◈◈，文化软实力助力国际形象与旅游收入共提升✿◈◈。2023年后行业规模快速扩张公赌船jcjc710线路✿◈◈，市场整合与优胜劣汰进程预计将加速✿◈◈，入境游复苏为旅行社创造结构性增长机遇✿◈◈。

　　免税✿◈◈：海南封关影响有待观望✿◈◈，市内免税加速落地✿◈◈。市场多维增长✿◈◈，海南离岛消费结构性调整✿◈◈，规模回落但人均消费回升近峰值✿◈◈。全岛封关具两面性✿◈◈，政策业务仍存不确定性✿◈◈；市内免税政策松绑✿◈◈，8家新设店先后落地✿◈◈，商业+文旅价值凸显✿◈◈；机场免税随国际客流复苏迈入上升通道✿◈◈，规模有望超疫前水平✿◈◈。